Mediobanca ha confermato il target price di 2,40 euro per azione e la raccomandazione “Neutral” per il titolo Datrix, società quotata su Euronext Growth Milan che opera nello sviluppo di soluzioni e servizi di Augmented Analytics basati su Intelligenza Artificiale e Modelli di Machine Learning. Questa conferma arriva dopo la pubblicazione dei risultati del secondo semestre del 2023, che hanno mostrato un’EBITDA più robusto del previsto, quasi raddoppiato su base annua con un margine del 6,8%, accompagnato da un minore utilizzo di liquidità.
Oltre ai risultati finanziari, il management ha espresso ottimismo sulle prospettive di crescita dei ricavi. Ci si aspetta che questa crescita sia supportata da una solida pipeline di business, alimentata dalla crescente adozione delle soluzioni AI e dall’acquisizione di nuovi clienti. Datrix si basa sul suo posizionamento competitivo ottenuto attraverso investimenti passati e continui sforzi in ricerca e sviluppo.
Le stime di Mediobanca
Mediobanca ha raffinato le sue stime, confermando sostanzialmente le previsioni di crescita e redditività. Per il 2024, prevede una crescita organica dei ricavi del 30% circa su base annua, accelerando rispetto al 2023, trainata da una pipeline di business positiva e dalla graduale eliminazione di un’attività a basso margine che ha pesato sui ricavi negli ultimi trimestri. Ci si aspetta che la leva operativa e il mix favorevole dei ricavi supportino la redditività, con un margine EBITDA previsto al 6,1%.
Per il periodo 2025-2026, viene confermata un’ipotesi di crescita organica del +20%, che dovrebbe portare a una graduale espansione del margine EBITDA verso l’area mid-teens. Riguardo alla generazione di cassa, considerando i risultati migliori del previsto, si prevede un miglioramento del flusso di cassa annuale, passando da un utilizzo di 3 milioni di euro nel FY24 a un FCF positivo nel FY26.
“Riteniamo che i dati del 2H23 abbiano segnato un progresso nella giusta direzione, con una redditività e una generazione di cassa migliori del previsto,” si legge nella ricerca. “Apprezziamo inoltre i commenti del management sulla robusta pipeline di attività che supporta le aspettative di crescita futura. Tuttavia, manteniamo il nostro rating Neutral poiché riteniamo che siano necessari ulteriori risultati in termini di crescita dei ricavi sostenuta e miglioramento della redditività per diventare più positivi”.